Cuando falta una semana para cerrar agosto, el Central lleva comprados USS 539 millones. Julio y junio habían terminado con datos negativos. Las mayores liquidaciones de agro y mineras junto con la pausa en las importaciones a la espera de la baja del Impuesto País explican el cambio de tendencia. Pero quedan cinco ruedas que podrían dar vuelta el resultado.
El Central acumula catorce ruedas de compras consecutivas que lo llevaron a alcanzan un saldo favorable por sus intervenciones en el mercado de US$ 539 millones en lo que va del mes. Si bien el monto se fue achicando en los últimos días -pasó de un promedio diario de US 80 millones a US$ 1 millón el viernes pasado- con este resultado revierte con creces los datos negativos de los meses previos.
Es que en junio había tenido que vender US$ 85 millones y en julio otros US$ 180 millones. Por cuestiones de estacionalidad vinculadas al final de la cosecha gruesa -el eje central de las exportaciones argentinas- se esperaba que los números de agosto también terminaran en rojo. Sin embargo, hasta ahora el equipo de Santiago Bausili viene sorprendiendo.
El economista Fernando Marull, director de FMyA, apunta que el saldo favorable obedece a tres razones. La primera es que el agro viene liquidando a un ritmo similar al de julio y la segunda, que se registraron mayores exportaciones de empresas mineras.
La razón más llamativa es la tercera: se vienen registrando menos pagos de importaciones, a la espera de la reducción del Impuesto País a partir del 1 de septiembre.
Si bien el Gobierno confirmó que en septiembre bajará el Impuesto País para los importadores del 17,5% al 7,5%, aún no está definido que día del mes este cambio se hará efectivo. Los importadores están especulando con que se aplique a partir del 1 de septiembre y por eso postergan la demanda de divisas para los pagos de las operaciones para ahorrarse ese recargo.
A las compras del Central también contribuyó la estabilidad de los dólares alternativos. El contado con liqui, el MEP e incluso el blue, habían mostrado subas marcadas en julio que volvieron a abrir la brecha cambiaria. Esto ocurrió como consecuencia de las dificultades que mostraba el Central para sumar divisas, lo que hacía que los operadores dudaran de las chances de mantener el crawling peg del 2% mensual en el tipo de cambio oficial.
En lo que va de agosto, estos dólares apenas se movieron. Al menos en el corto plazo, el Central parece haber ganado tiempo en torno a esta disputa. Y lo hizo a partir del anuncio de que intervendría en el mercado de los dólares financieros para cerrar la brecha. Se estima que hasta ahora apenas destinó US$ 300 millones a este objetivo, por lo que logró calmar al mercado in sacrificar demasiadas reservas.
Marull agrega que las compras del Central permiten además recuperar las ventas en el contado con liqui durante julio (casi U$S 400 millones). «En este sentido, el BCRA habría intervenido en el CCL en las ruedas del martes y el jueves; de acuerdo con su propia regla, el Central puede vender parte de los más de U$S 500 millones que adquirió en agosto para esterilizar lo emitido para comprar reservas en el MULC (Mercado Unico y Libre de Cambios)».
La duda que recorre las mesas financieras es saber si la tendencia positiva se mantendrá o no esta semana, cuando faltan solo cinco ruedas para el cierre de agosto.