El plan de shock de Javier Milei despertó un fuerte optimismo en grandes bancos y algunos fondos extranjeros. En el Citi, por ejemplo, esperan medidas de ajuste y una devaluación que podría llevar el dólar hasta $ 1.000. También creen que necesitará financiamiento por US$ 30.000 millones, pero antes de la llegada de dólares frescos advierten que el país deberá atravesar el «dolor».
Para Jorge Amato, jefe de Estrategia de Inversión en América Latina del Citi, el nuevo gobierno va a ser «la historia» de la región en 2024 y genera «altas expectativas». «Lo que propone Milei es radicalmente diferente, los desequilibrios son tan grandes y el ajuste es tan significativo que va a ser muy difícil que sea políticamente sostenible, especialmente en la población», señaló el economista.
Las medidas más duras son el ajuste fiscal del 5% del PBI, un recorte del gasto sin antecedentes en la historia reciente, y se especula una «gran devaluación». Desde el banco, creen que Milei tiene un «buen diagnóstico», pero quieren conocer el paquete de medidas que será anunciado la semana próxima, una ley con cientos de artículos con reformas políticas, económicas y laborales.
«El entusiasmo inicial es obvio y justificado, la naturaleza del dolor que va a sufrir la economía es considerable, creemos que el optimismo en el nuevo presidente va a mantenerse y va a sufrir presiones tempranas y veremos cómo lo resuelven, es un plan muy muy ambicioso», señaló Steven Wieting, jefe de Estrategia de Inversión y economista jefe del Citi.
«La naturaleza del dolor que va a sufrir la economía argentina es considerable»
Steven WietingJefe de Estrategia de Inversión y economista jefe del Citi.
El diagnóstico surgió en el marco de la presentación del informe anual de perspectivas de inversiones de Citi Global Wealth. Ante la consulta sobre los cambios en Argentina, se abrió un interrogante sobre la viabilidad del plan libertario. «El programa es mucho más fuerte que el de Macri, él fue incapaz de implementarlo, ¿Milei será capaz?», deslizó Amato
En la entidad, creen que la situación argentina es «compleja» porque la nueva administración debe afrontar deuda pendiente en 2024 sin un «puente» financiero. En efecto, el Gobierno pagó vencimientos con reservas del Banco Central, lo que dejó a la entidad con un stock neto negativo y ahora «no tiene recursos», mientras que en los próximos 40 días vencen US$ 4.500 millones con el FMI y bonistas.
«Los prestamistas multinacionales apoyan la dirección que la nueva administración quiere tomar, el marco general, pero esto es similar a lo que Macri trató de hacer, le prestaron dinero y la Argentina no pudo cumplir con las transformaciones, va a ser más difícil para Milei conseguir dinero, sospecharía que la nueva financiación va a requerir algunos pasos y pruebas antes«, señaló Amato.
Según sus cálculos iniciales, Argentina podría necesitar nuevo financiamiento por US$ 30.000 en 2024, pero es probable que necesite más fondos. «Por eso es tan importante que Milei dé los primeros pasos en las próximas semanas para demostrar que el país está dispuesto a pasar por el dolor del ajuste y luego las posibilidades de obtener la financiación, mejoren», agregó el analista.
«Milei no podrá hacer los recortes en forma inmediata porque no es viable social y políticamente y ese es el problema: para hacerlo de una sola vez se necesita mucho dinero»
Desde el banco creen que el lunes se abrirá una etapa «desafiante» y «dura» para la economía, con un recorte significativo del gasto público, lo que tendrá impacto en la actividad, el consumo y el empleo. Pero advirtieron que «no podrá hacer los recortes en forma inmediata porque no es viable social y políticamente y ese es el problema: para hacerlo de una sola vez se necesita mucho dinero».
A su vez, apuntaron, el dinero nuevo no va a llegar a menos que tomen medidas, por lo que Milei se enfrenta a un «típico problema circular».
«¿Hasta dónde necesita ir el tipo de cambio oficial? Depende de las medidas a tomar, algunas estimaciones lo ubican entre 650 y 1.000 pesos, muy preliminares y dependen mucho de los planes económicos y reestructuraciones», concluyó Amato.
Enfriamiento y crecimiento
Aunque es probable que la economía de EE.UU se ralentice a principios de 2024, el informe de Citi Global Wealth señala que los mercados se centrarán en un crecimiento más rápido en la segunda mitad de 2024 y en 2025, lo que se reflejará en los beneficios empresariales en 2024 (+4%) y 2025 (+8%) y beneficiará al mercado bursátil en general.
En su reporte «Lento, luego crecimiento: Invertir en la gran recuperación de los mercados», la entidad prevé una baja probabilidad de recesión en 2024, a la vez que pronostica «recesiones dispares» en determinadas industrias y sectores, que se desvanecerán en 2024 a medida que se normalicen los mercados.
«Los mercados lideran las economías, el ‘gran reseteo’ significa que se dispondrá de mayores rentabilidades estratégicas a lo largo de la década y, para muchos inversores, puede ser el momento en el que las carteras básicas diversificadas y totalmente invertidas puedan captar los resultados del mercado en renta variable y renta fija», afirmó David Bailin, director de Inversiones de Citi Global Wealth.
Ahora que la Reserva Federal de EE.UU. quizás haya terminado de subir las tasas, el banco sugiere aprovechar los rendimientos potencialmente más altos de los bonos del Tesoro. También recomienda las acciones o activos de sectores subestimados y en el que se espera crecimiento o cambios a partir de tendencias, como la longevidad y la inteligencia artificial.
NE